Actionnariat actif
En tirant parti de nos compétences en matière d'actionnariat actif, nous cherchons à saisir les meilleures opportunités d'investissement afin de constituer des portefeuilles plus résistants offrant de meilleurs rendements ajustés au risque sur les investissements à long terme pour nos clients.
Notre approche
Notre objectif principal est de promouvoir les pratiques de développement durable et la bonne gouvernance au sein des sociétés dans lesquelles nous investissons. Pour ce faire, nous nous engageons et participons activement aux assemblées générales et entretenons une relation de confiance avec les sociétés dans lesquelles nous investissons.
Generali Asset Management agit à deux niveaux :
ACTIVITÉ DE VOTE
ENGAGEMENT AVEC LES SOCIÉTÉS
Chiffres de participations 2022
ASSEMBLEES DES ACTIONNAIRES
PAYS COUVERTS
D'AVIS NÉGATIFS
ASSEMBLÉES AVEC LES PORTEURS DE TITRES
RÉSOLUTIONS VOTÉES
Présentation des activités d'engagement en 2022
66
Actions d'engagements
Engagement
par thème ESG
Gouvernance 44%
Environnement 33%
Social 15%
Droit de l'homme 8%
Engagement par intensité
Standard 17%
Impact 49%
Engagement par pays
Italie 25%
France 22%
Allemagne 6%
Royaume-Uni 3%
Espagne 3%
USA 2%
Pologne 1%
Suisse 1%
République Tchèque 1%
Norvège 1%
Papouasie-nouvelle-Guinée 1%
Engagement par type
Collab 25%
Direct 38%
Dual 3%
Activité d'engagement de Generali Asset Management
Engagement standard
Intentionnalité
Engagement à impact
Intentionnalité et additionalité
Les 3 piliers de l'engagement à impact
1 - Péparation ciblée pour créer de la valeur ajoutée
Pour maximiser le "retour sur engagement", nous nous concentrons sur les expositions les plus importantes, avec le risque ESG le plus élevé et une probabilité de réussite significative de l'engagement. Un ou deux sujets sont traités en priorité, afin d'éviter la dispersion. Nous essayons de commencer avec un niveau d'expertise qui nous permettra de créer une relation de confiance avec l'entreprise. Nous nous efforçons d'impliquer tous les acteurs internes qui interagissent avec l'entreprise (analystes financiers sur le crédit et les actions, analystes ESG, gestionnaires de portefeuille) afin de pouvoir définir une vision interne et délivrer un message cohérent à chaque interaction. Le résultat de ce processus itératif est l'identification de points de basculement, d'outils et d'experts potentiellement utiles à l'entreprise.
2 - Etablissement d'un partenariat pour créer de la valeur ajoutée commune grâce à la négociation
Nous passons ensuite à la création d'une relation de partenariat avec l'entreprise. Le premier défi consiste à sortir du cycle historique qui lie l'entreprise et l'investisseur : l'investisseur évalue, l'entreprise a une image parfaite et donc l'investisseur se méfie. Cela passe par des mécanismes humains où la préparation crée un terrain de confiance, jusqu'à ce que l'entreprise accepte de travailler avec nous et dise "je ne sais pas, travaillons ensemble", par exemple. La plus grande valeur ajoutée vient de la négociation de points de vue a priori inconciliables. Cela demande beaucoup d'écoute, de créativité et d'esprit d'innovation, sans renoncer à l'exigence initiale. Le résultat de cette étape est la définition d'un plan concerté avec l'entreprise pour répondre aux attentes.
3 - Création ou intégration d'une coalition d'investisseurs
Enfin, nous créons (si possible) une coalition d'investisseurs. Cela ne se fait qu'une fois que nous avons défini un cadre avec l'entreprise. Cela permet d'éviter tout risque lié au "plus petit dénominateur commun". Il est arrivé à plusieurs reprises qu'une entreprise propose elle-même de réunir d'autres investisseurs autour du cadre défini afin d'accélérer le changement qui s'opère en interne. Nous poursuivons ainsi la dynamique de collaboration qui facilite la reconnaissance de notre impact. Enfin, nous veillons à ce que la gouvernance de cette initiative collaborative soit claire en termes de devoirs ( actions ) et de droits ( reconnaissance en cas de succès ).
ČEZ: une étude de cas réussie
ČEZ est l'une des principales entreprises du secteur de l'énergie en République tchèque. Lors de l'assemblée générale de CEZ en juin 2020, nous avons souligné l'importance de faire valider leur stratégie par la "Science Based Target Initiative" (SBTi). Nous avons organisé un atelier d'introduction entre ČEZ et CDP (coordinateur de la SBTi), suggérant que nos collègues investisseurs de Climate Action 100+ nous rejoignent également. En tant que co-responsable des discussions CA 100+, nous avons réitéré cette attente. Puis, en janvier 2022, nous avons rencontré Kateřina Bohuslavová, la nouvelle responsable du développement durable chez ČEZ, et avons à nouveau souligné l'importance du SBTi.
Le 23 juin 2022, ČEZ a annoncé publiquement qu'elle avait obtenu la validation Science Based Target "bien en dessous de 2°C d'ici 2030" pour sa stratégie climatique à l'horizon 2030 (réduction de l'intensité carbone de 0,38 tonne de CO2 par mégawattheure en 2018 à 0,16 en 2030). Nous serions en faveur d'un alignement à 1,5°C.
Cependant, pour une entreprise ayant 4,8 gigawatts de charbon en 2020 et 37% de charbon dans le mix énergétique, ce résultat serait un excellent exemple pour tous les émetteurs dans les pays dont le mix énergétique est fortement dépendant du charbon. CEZ disposait de 8,1 GW en 2015 et une sortie est désormais prévue en 2038. Connaissant les nombreuses contraintes géographiques en République tchèque et compte tenu de la situation géopolitique, il convient de souligner l'importance de ce résultat.
"La coopération entre ČEZ et Generali en est maintenant à sa cinquième année. Le dialogue bilatéral en cours avec Generali, ainsi que des discussions plus larges dans le cadre de l'initiative CA100+ (Climate Action 100+), nous ont aidés à améliorer encore notre communication concernant notre exposition au charbon et la réduction de nos émissions.
Les réactions des investisseurs et des banques de financement ont largement contribué à la décision du ČEZ Group de modifier sa stratégie et de mettre davantage l'accent sur les questions ESG. En conséquence, nous avons publié la stratégie accélérée du ČEZ Group sous le nouveau nom de Clean Energy for Tomorrow en mai 2021. Cette stratégie comprend des engagements plus ambitieux en matière de décarbonisation, qui seront rendus possibles par une fermeture plus rapide de nos centrales à charbon et 6000 MW de nouvelles capacités d'énergies renouvelables d'ici 2030.
Cette stratégie met également l'accent sur les politiques ESG et fixe des indicateurs clés de performance ESG spécifiques. Nous avons particulièrement apprécié nos discussions avec Generali sur l'importance de fixer des objectifs de réduction des émissions conformément aux lignes directrices du SBTi. Après l'annonce de la stratégie accélérée, nous avons pu envoyer une lettre d'engagement à la SBTi, rejoindre son initiative Business Ambition for 1.5°C. 1 et soumettre nos objectifs de réduction des émissions de carbone pour validation.
Toutes ces mesures ont été prises en 2021 et notre coopération avec Generali et CA 100+ a permis de faire adhérer les personnes concernées au sein du ČEZ Group."
Barbara Seidlová, ČEZ Responsable des relations avec les investisseurs - mars 2022.
Reportings*
GIAM Engagement Policy
GIAM Engagement & Voting 2022 Highlights
Quarterly Summary Proxy Voting records Q4 2023
* Veuillez noter que le 1er janvier 2024, Generali Investments Partners S.p.A. Società di gestione del risparmio ("GIP") a été fusionné par incorporation dans Generali Insurance Asset Management S.p.A. Società di gestione del risparmio ("GIAM"), changeant son nom en Generali Asset Management S.p.A. Società di gestione del risparmio ("GenAM"). Les documents divulgués ci-dessus font donc référence à la somme des deux entités à la date de référence, jusqu'à ce que les nouveaux documents de Generali Insurance Asset Menagement S.p.A. Società di gestione del riparmio rebaptisée Generali Asset Management S.p.A. Società di gestione del risparmio soient fournis.
