Partecipazione attiva
Facendo leva sulla nostra partecipazione attiva, puntiamo ad ottenere le migliori opportunità di investimento per creare portafogli più resilienti e con migliori rendimenti aggiustati al rischio su investimenti di lungo termine per i nostri clienti..
L’Approccio di Generali Asset Management
Il nostro obiettivo principale è promuovere pratiche di sostenibilità e di buona governance nelle società partecipate. Per realizzarlo, ci impegniamo attivamente partecipando alle assemblee generali e coltivando relazioni basate sulla fiducia con le compagnie in cui investiamo.
Generali Asset Management agisce su due livelli:
ATTIVITÀ DI VOTO
ENGAGEMENT CON LE SOCIETÀ
Dati di voto 2022
ASSEMBLEE DI AZIONISTI
PAESI COPERTI
OPINIONI NEGATIVE
ASSEMBLEE DI OBBLIGAZIONISTI
PROPOSTE VOTATE
Panoramica delle attività di engagement 2022
66
Engagements
Engagement per tema ESG
Governance 44%
Ambientale 33%
Sociale 15%
Diritti umani 8%
Engagement per intensità
Standard 17%
Impact 49%
Engagement per paese
Italy 25%
France 22%
Germany 6%
UK 3%
Spain 3%
USA 2%
Poland 1%
Switzerland 1%
Czech Republic 1%
Norway 1%
Papou New Guinea 1%
Engagement per tipo
Collab 25%
Direct 38%
Dual 3%
L’Attività di engagement di Generali Asset Management
Engagement standard
"Ci aspettiamo che facciate questo"
Engagement a impatto
"Facciamo questo"
3 pilastri di engagement a impatto
1. Preparazione focalizzata per creare valore aggiunto
Per massimizzare il "return on commitment" ci concentriamo sulle esposizioni più grandi, con il rischio ESG più elevato e una probabilità di successo significativo dell' engagement. Uno o due temi sono prioritari, con l'obiettivo di evitare la dispersione. Cerchiamo di iniziare con un livello di competenza che ci permetta di creare un rapporto di fiducia con l'azienda. Cerchiamo di coinvolgere tutti gli attori interni che interagiscono con l'azienda (analisti finanziari sul credito e sulle azioni, analisti ESG, gestori di portafoglio) per poter definire una visione interna e trasmettere un messaggio coerente a ogni interazione. Il risultato di questo processo iterativo è l'identificazione di punti di svolta, strumenti ed esperti potenzialmente utili all'azienda.
2. Costruire una partnership per creare valore aggiunto comune attraverso la negoziazione
Si passa quindi alla creazione di un rapporto di partnership con l'azienda. La prima sfida è superare lo storico circolo vizioso che lega azienda e investitori: l'investitore giudica, l'azienda ha una facciata perfetta e quindi l'investitore è sospettoso. Questo passa attraverso meccanismi molto umani in cui la preparazione crea un terreno di fiducia, fino a quando l'azienda accetta di lavorare con noi e dice "non lo so, lavoriamo insieme", per esempio. Il maggior valore aggiunto deriva dalla negoziazione di punti di vista a priori inconciliabili. Questo richiede molto ascolto, creatività e spirito di innovazione, senza rinunciare all'esigenza iniziale. Il risultato di questa fase è la definizione di un piano concertato con l'azienda per rispondere alle aspettative.
3. Creare una coalizione di investitori o unirsi a una esistente
Alla fine, creiamo (quando possibile) una coalizione di investitori. Questo avviene solo dopo aver definito un quadro di riferimento con l'azienda. In questo modo si evita la trappola dell'effetto "minimo comune denominatore". Diverse volte l'azienda stessa si è offerta di riunire altri investitori intorno al quadro definito per accelerare il cambiamento che sta avvenendo internamente. In questo modo, la dinamica di collaborazione che facilita il riconoscimento del nostro impatto continua. Infine, ci assicuriamo che la governance di questa iniziativa collaborativa sia chiara in termini di doveri (sforzi) e diritti (riconoscimento in caso di successo).
ČEZ: caso di studio di successo
ČEZ è una delle principali aziende energetiche della Repubblica Ceca. Nel giugno 2020, durante l'Assemblea Generale di ČEZ, abbiamo sottolineato a CEZ l'importanza di convalidare la propria strategia attraverso la "Science Based Target Initiative" (SBTi). Abbiamo organizzato un workshop introduttivo tra ČEZ e CDP (Carbon Disclosure Project che coordina l'SBTi), suggerendo che anche i nostri colleghi investitori di Climate Action 100+ si unissero a noi. Nell'ambito delle discussioni su CA100+, in qualità di co-leader, abbiamo ribadito questa aspettativa. Infine, nel gennaio 2022, abbiamo incontrato Kateřina Bohuslavová, nuova responsabile della sostenibilità di ČEZ, per sottolineare ancora una volta l'importanza dello SBTi.
Il 23 giugno del 2022, ČEZ ha annunciato pubblicamente di aver ottenuto la convalida del Science Based Target "ben al di sotto dei 2°C entro il 2030" per la sua strategia climatica 2030 (riduzione dell'intensità di carbonio da 0,38t CO2 per MWh nel 2018 a 0,16 nel 2030). Anche se saremmo favorevoli a un allineamento a 1,5°C.
Un tale risultato, per un'azienda con 4,8 GW di carbone nel 2020 e il 37% di carbone nel mix energetico, è un ottimo esempio per tutti gli emettitori dei Paesi il cui mix energetico è fortemente dipendente dal carbone. CEZ aveva 8,1 GW nel 2015 e l'uscita è prevista per il 2038. Considerando i numerosi vincoli geografici della Repubblica Ceca e la situazione geopolitica, vale la pena sottolineare l'importanza di questo risultato.
“La collaborazione tra ČEZ e Generali è proseguita con successo per il quinto anno. Il dialogo continuo con Generali su base individuale e anche nell'ambito dell'iniziativa CA100+ ci ha aiutato a migliorare ulteriormente la comunicazione per quanto riguarda la nostra esposizione al carbone e la riduzione delle emissioni. Il feedback degli investitori e delle banche finanziatrici ha contribuito in modo significativo alla decisione del Gruppo ČEZ di modificare la propria strategia e di porre maggiore attenzione ai temi ESG. Di conseguenza, nel maggio 2021 abbiamo pubblicato una strategia accelerata del Gruppo ČEZ, denominata “Energia pulita per il domani”.
Questa strategia prevede impegni più ambiziosi in materia di decarbonizzazione, che saranno resi possibili da una più rapida chiusura dei nostri impianti a carbone e da 6000 MW di nuova capacità di energia rinnovabile entro il 2030. Questa strategia ha incrementato il nostro coinvolgimento nei confronti delle politiche ESG, ponendo degli indicatori chiave di prestazione specifici KPI ESG.
Abbiamo particolarmente apprezzato le interazioni con Generali, rivolte all'importanza di fissare obiettivi di riduzione delle emissioni in linea con le linee guida SBTi. In seguito all'annuncio della strategia accelerata, siamo stati in grado di inviare una lettera di impegno all'SBTi, di aderire alla sua iniziativa Business Ambition for 1,5°C. 1 e presentare i nostri obiettivi di riduzione delle emissioni di carbonio per la convalida. Tutti questi passi sono stati compiuti nel 2021 e la nostra collaborazione con Generali e CA100+ ci ha aiutato a coinvolgere le persone interessate all'interno del Gruppo ČEZ.”
Barbara Seidlová, ČEZ Head of Investor Relations – March 2022
Documenti*
GIAM Engagement Policy
GIAM Engagement & Voting 2022 Highlights
Quarterly Summary Proxy Voting records Q4 2023
* Si segnala che in data 1° gennaio 2024 Generali Investments Partners S.p.A. Società di gestione del risparmio ("GIP") si è fusa per incorporazione in Generali Insurance Asset Management S.p.A. Società di gestione del risparmio ("GIAM"), modificando la propria denominazione in Generali Asset Management S.p.A. Società di gestione del risparmio ("GenAM").
I documenti sopra riportati si riferiscono quindi alla somma delle due entità alla data di riferimento, fino a quando non saranno forniti i nuovi documenti di Generali Insurance Asset Menagement S.p.A. Società di gestione del risparmio ridenominata in Generali Asset Management S.p.A. Società di gestione del risparmio.
